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현대차 두고 반응 엇갈린 증권가…“관망 우선vs관세 선반영”

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Monday, April 28, 2025, 07:04:00

주가 이미 10% 하락…반등 모멘텀 '관세 리스크' 경감
관세 영향 제한적…실적 통해 주가 우려 정점 통과 전망

 

인더뉴스 최이레 기자ㅣ올해 1분기 준수한 실적을 공개한 현대차를 두고 증권가에서는 엇갈린 전망이 나오고 있습니다. 미국발 관세 불확실성이 해소돼야 한다는 신중론과 이미 주가에 반영됐다는 낙관론이 팽팽히 맞서는 상황입니다.

 

관세 리스크 강도에 따라 실적 추정치 역시 조정될 수 있는 만큼 주가 역시 관세 이슈에 연동된 등락을 반복할 가능성이 큽니다.

 

지난 24일 현대차는 올해 1분기 매출이 44조4080억원, 영업이익은 3조6340억 원으로 전년동기 대비 각각 9.2%, 2.1% 증가했다고 발표했습니다. 이는 시장 기대치였던 매출 43조5000억원, 영업이익 3조5000억원에 부합하는 '무난한 실적'이라는 평가입니다.

 

이와 관련해 강성진 KB증권 연구원은 "인센티브 확대 등 수익성 악화 요인이 우려보다 적었고 고정비(마케팅, 연구·개발 비용 등 포함)가 예상보다 큰 폭으로 늘었음에도 영업이익이 예상치를 상회했다"고 분석했습니다.

 

이런 가운데 증권가에서는 미국발 관세 리스크가 현대차 주가에 미치는 영향을 두고 갑론을박이 펼쳐지고 있습니다.

 

우선 관세 정책이 현실화된 만큼 당분간 관망이 필요하다는 쪽에서는 올해 들어 현대차 주가가 약 10% 하락한 만큼 관세 이슈를 반영해 주가 눈높이를 낮춰야 한다고 주장합니다.

 

신한투자증권은 현대차 목표주가를 기존 27만원에서 25만원으로 하향조정했고 IBK투자증권은 33만원에서 26만원으로, DS투자증권은 34만원에서 27만원으로 내렸습니다.

 

박광래 신한투자증권 연구원은 "관세 정책이 실적에 미치는 영향을 확인하고자 하는 시장 참여자들의 니즈는 더 커질 것으로 판단한다"며 "총주주수익률(TSR) 35% 등 높은 배당수익률이 주가 하방을 지지해주고 있지만 상승 동력은 결국 관세 리스크 경감 여부에 달렸다"고 진단했습니다.

 

최태용 DS투자증권 연구원은 "현대차 '메타플랜트 아메리카(HMGMA)'의 하반기 수익성 기여는 제한적일 전망"이라며 "현재 생산 중인 아이오닉5·9 등 하이브리드 차종(HEV)은 내년부터 투입, 오는 3분기부터 미국에 출시되는 펠리세이드 HEV 신차 효과도 관세 영향이 불가피하다"고 짚었습니다.

 

반면, 관세 리스크가 이미 주가에 반영됐고 향후 실적은 재고 비축·비용 절감 등으로 상쇄 가능하다는 의견도 제기되고 있습니다. 즉, 주가는 대외 악재에 충분히 반응한 만큼 이제 반등을 준비해야 할 시점이라는 분석입니다.

 

이병근 LS증권 연구원은 "완성차 기준으로 3.1개월 분 재고를 북미에서 확보했고 부품은 이보다 더 많이 확보했다"며 "단기적으로 일정 부분 관세는 재고 비축으로 만회가 가능하고 딜러 인센티브 축소 및 환율 효과 등을 통해서도 일부 상쇄가 가능하다"고 분석했습니다.

 

김귀연 대신증권 연구원은 "선확보 재고 소진 및 산업수요 위축이 가시화되면서 이번 2분기부터 관세 관련 실적 반영이 본격화될 것으로 예상한다"며 "관세 리스크와 관련해서는 실제 실적 확인을 통해 주가 우려가 정점을 통과할 가능성이 높다"고 판단했습니다.

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최이레 기자 ire@inthenews.co.kr

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CJ제일제당, 스웨덴 ‘바이오 머티리얼즈’와 파트너십 체결

CJ제일제당, 스웨덴 ‘바이오 머티리얼즈’와 파트너십 체결

2025.10.31 09:17:14

인더뉴스 문정태 기자ㅣCJ제일제당이 생분해성 바이오소재 ‘PHA(Polyhydroxyalkanoates)’의 글로벌 상용화를 본격 확대합니다. CJ제일제당은 스웨덴 바이오소재 컴파운딩 기업 ‘BIQ머티리얼즈’와 PHA 적용 인조잔디 충전재 사업 협력을 위한 파트너십을 체결했다고 31일 밝혔습니다. BIQ머티리얼즈는 유럽 최초로 PHA 기반 충전재를 개발해 특허를 보유한 기업입니다. 이번 협약에 따라 CJ제일제당은 인조잔디 충전재에 적합한 PHA 소재를 공급하고, BIQ머티리얼즈는 제품 생산을 담당합니다. 양사는 유럽 시장에서 PHA 상용화를 적극 추진할 계획입니다. PHA는 미생물이 식물 유래 성분을 섭취해 세포 내에 축적하는 고분자 물질로 토양·해양·퇴비 환경에서 모두 분해되는 것이 특징입니다. CJ제일제당은 지난 2022년 PHA 상업 생산을 시작해 브랜드 ‘PHACT’를 론칭했습니다. 유럽연합(EU)은 인조잔디 충전재를 미세플라스틱 발생 주요 품목으로 지정하고, 오는 2031년부터 석유계 충전재 사용을 금지할 예정입니다. 회사는 이에 따른 친환경 충전재 수요 증가에 대응해 현지 시장 공략에 나선다는 계획입니다. 지난 30일 독일 프랑크푸르트에서 열린 협약식에는 정혁성 CJ제일제당 BMS본부장과 프레드릭 베리에고르 BIQ머티리얼즈 회장 등이 참석했습니다. 이날 정혁성 본부장은 “유럽에서 PHA 적용 분야를 넓히는 계기가 될 것”이라며 “지속가능 소재 솔루션을 지속 발굴하겠다”고 말했습니다. 한편, CJ제일제당의 미국 자회사 CJ바이오머티리얼즈는 ‘2025 바이오플라스틱 어워드 혁신상’을 수상했습니다. 비결정형 PHA(aPHA) 기술이 지속가능성과 확장성을 인정받았습니다. CJ제일제당은 ▲코스맥스(화장품 용기) ▲이토추플라스틱스(일본 유통 협력) 등과도 협업하며 PHA 응용 시장을 확대하고 있습니다.




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