인더뉴스 김현우 기자ㅣ 한국투자증권은 18일 CJ대한통운(000120)에 대해 올해 3분기 영업이익이 운임인상 효과에 대한 기대감을 충족시킬 전망이라며 목표주가 20만원, 투자의견 '매수'를 유지했다.
최고운 한국투자증권 연구원은 3분기 매출액과 영업이익을 각 2조 6406억원, 787억원으로 전망했다. 전년동기와 비교해 9%, 50% 가까이 늘어난 것이다.
그는 “택배의 경우 운임이 4%대 상승세를 이어간 가운데 물량은 9% 늘어난 것으로 추정된다”며 “비용관리와 운임인상 효과가 나타나면서 영업이익률은 최저임금 충격 이전인 2017년 수준에 근접하게 올라왔다”고 말했다.
최 연구원은 “2분기 물량이 5% 늘어나는데 그쳤음에도 택배 부문은 분기 최대 영업이익을 갱신. 영업마진도 전년동기보다 0.2%포인트 향상됐다”며 “이러한 효율성 개선은 3분기에도 이어지고 있고, 9월에는 물량 증가율도 다시 10%대를 회복한 것으로 추정된다”고 말했다.
한편 이커머스 경쟁 양상 역시 가격을 넘어 서비스 차별화 영역으로 발전하고 있는 모습이다. 온라인 플랫폼을 구축하려는 쿠팡과 네이버의 주도권 다툼에서 풀필먼트 서비스의 중요성이 부각되는 점은 물류업체에게도 기회라고 최 연구원은 설명했다.
그는 “막대한 비용부담을 감수하고 자체적으로 투자하기 어려운 이커머스 사업자에게 CJ대한통운은 중요한 파트너가 될 것”이라며 “메가허브터미널에 이미 3만평 규모의 풀필먼트 센터를 구축, CJ오쇼핑 등 일부 우량화주를 대상으로 쌓아온 경험은 초기 선점이 중요하다는 점에서 주가 모멘텀은 유효하다고 판단된다”고 말했다.
