인더뉴스 양귀남 기자ㅣKB증권은 14일 티앤엘에 대해 신규 생산 시설의 가동과 유럽향 매출 증가로 수익성이 개선될 것이라고 평가했다. 목표주가와 투자의견은 제시하지 않았다.
티앤엘은 창상 피복재, 골절 치료용 고정재 등을 생산하는 창상 피복재 업체다. 주요 제품으로는 상처 치료재, 골정 치료용 고정재, 고기능성 소재 등이 있다.
앞으로 증설 효과, 유럽 매출 확대, 코스메틱 벨류에이션 적용을 통한 밸류에이션 리레이팅이 가능할 것으로 분석했다.
KB증권은 티앤엘이 올해 2분기부터 신규 생산 시설의 가동 시작으로 수익성이 개선될 것으로 전망했다. 현재 티앤엘은 약 500억원 수준의 생산가능능력을 보유하고 있고 올해 2분기 생산시설의 추가로 750억원까지 캐파가 증가할 것이라고 설명했다.
이경은 KB증권 연구원은 “티앤엘은 독일 스트라이즈 그룹향 214억원의 수주에 성공하며 유럽향 매출 확대도 기대된다”며 “티앤엘이 유럽 내 온라인과 오프라인 유통 채널을 보유한 스트라이즈 그룹을 통해 유럽지역에서의 성장이 가능할 것”이라고 말했다.
티앤엘은 스킨케어 제품을 주력으로 판매하고 있고 유통 채널 또한 드러그 스토어가 74.3%로 가장 높은 비중을 차지한다. KB증권은 수출 비중이 높은 화장품 제조사와 화장품 ODM 제조사를 비교기업으로 선정하는 것이 적합하다고 분석했다.
이 연구원은 “지난해 4분기 인건비 상승, 물류비 상승으로 영업이익률이 3분기 대비 13%포인트 하락한 25.1%를 기록한 것과 1분기 매출액 감소 예상은 리스크 요인”이라며 “다만, 1분기 외형 감소는 계절적 요인이며 다음달부터 증설효과가 반영되면 인건비 절감이 가능할 것”이라고 말했다.
