인더뉴스 김현우 기자ㅣ DB금융투자는 2일 한국전력(015760)에 대해 지난해 4분기 실적쇼크를 기록했다며 목표주가를 3만 5000원에서 2만 8000원으로 하향조정했다. 하지만 올해 실적반등 가능성이 있다며 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.
한승재 DB금융투자 연구원은 “한국전력의 4분기 영업실적은 -1조 6700억원을 기록했다”며 “탄소배출권 증가 등 일회성 비용 9200억원과 일회성 인건비(퇴직급여 부채 증가) 3000억원 등을 반영하며 시장 기대치를 크게 하회했다”고 설명했다.
이어 “전력판매량 역시 산업용 감소가 3개 분기째 이어지며 예상치를 하회했다”며 “그러나 원전·석탄 이용률 하락에 따른 기저발전 비중 감소에도 에너지 가격 하락 영향으로 구입전력비와 연료구입비가 감소한 것은 긍정적”이라고 덧붙였다.
한 연구원은 “4분기 반영된 일회성 비용들이 제거되며 올해 1분기 영업익은 229억원으로 반등할 것으로 전망한다”며 “원전 이용률 반등, 하락 폭이 커지고 있는 에너지 가격을 고려할 때 전력 시황은 점직적인 개선세가 나타날 것”이라고 판단했다.
이어 “글로벌 매크로 환경이 급변하지 않는 한 원유·가스·석탄은 과잉 공급에 따른 하향 안정화가 불가피하다”며 “올해 하반기로 갈수록 원가 하락에 따른 이익 반등 폭은 커질 것”이라고 내다봤다.
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