인더뉴스 최이레 기자ㅣ한국투자증권은 22일 한화엔진의 매출 주력 상품군인 선박엔진 단가가 2028년까지 지속적으로 상승할 것이라며 기자재 최선호주로 제시했다. 투자의견 '매수'와 목표주가 3만원을 유지했다.
한화엔진은 영업실적 잠정 공시를 통해 올해 1분기 매출과 영업이익이 각각 전년동기 대비 8.5%, 14.8% 증가한 3182억원, 223억원으로 발표했다.
강경태 한국투자증권 연구원은 한화엔진 호실적 요인으로 선박엔진 가격 효과와 계획대비 초과 성장한 엔진AM(After Market)에 기인한다고 판단했다.
그는 "1분기 인도한 엔진수량은 총 30대이고 인도한 엔진의 평균가격은 1대당 91억원으로 4.3% 올랐을 것으로 추정한다"며 "월 평균 속도(10~11대)에 비해 부족한 인도 수량에도 불구하고 2022년 하반기 높은 선가에 연동해서 수주한 엔진들이 1분기에 인도되면서 매출이 유지되고 영업이익률도 개선됐다"고 평가했다.
이어 "AM 매출은 전년동기와 비교해 14.4% 증가했다"며 "회사에서 내다본 성장폭(10%)을 넘어섰는데 1분기에 서비스한 부품들의 단가가 상승한 영향일 것"이라고 판단했다.
강 연구원은 AM 매출이 성장기에 진입, 선박엔진 평균판매단가(ASP)는 2028년까지 지속적으로 상승할 것으로 전망했다.
그는 "팬오션 등 주요 선사들과 맺은 장기유지보수계약(LTSA) 잔고가 늘고 있다"며 "MSC와 맺은 엔진 부분 부하 최적화(EPLO, 터보차저 업그레이드 등) 서비스 계약을 시작으로 친환경 개조 매출 또한 발생할 것이기 때문"이라고 설명했다.
이와 함께 "메탄올 이중연료(D/F) 엔진 인도 효과(분기 평균 2대)에 힘입어 2분기 이후에도 ASP(평균판매가격)는 지속 상승할 것"이라며 "선박엔진 수주잔고(4조원) 83%가 D/F 엔진인 점을 감안하면 ASP 상승세는 2028년까지 이어질 것"이라고 덧붙였다.
