인더뉴스 김용운 기자ㅣ글로벌 의결권 자문사인 ISS(Institutional Shareholder Service)가 고려아연 임시주주총회의 핵심 안건 중 하나인 이사 수 상한에 대해 찬성할 것을 권고했습니다.
집중투표제에는 불확실성을 지적하며 반대 의사를 표했습니다. 또 적대적M&A를 시도하는 MBK파트너스와 영풍 측이 제안한 이사 후보 중 강성두 영풍 사장에 대해서도 반대 의사를 나타냈습니다.
10일 ISS가 발표한 '고려아연 임시주총 의안 분석 보고서'에 따르면 ISS는 고려아연 임시주총의 1-2호 의안인 '이사 수 상한 설정 관련 정관 변경의 건'에 대해 찬성할 것을 권고했습니다.
다만 ISS는 현 이사회가 제안한 19인 이하가 아닌 16인이 적절하다며 현 이사회가 12명인 점을 감안해 4명이 더 추가해야 한다는 입장을 나타냈습니다. MBK와 영풍 측이 제안한 이사 14명 가운데 4명에 대해서만 찬성을 권고했고 나머지 10명에 대해서는 반대를 권고했습니다.
ISS가 찬성 권고한 MBK와 영풍 측 이사 후보는 김광일 MBK 부회장, 권광석 전 우리은행장, 손호상 포스코 석좌교수, 정창화 전 포스코홀딩스 미래기술연구원 원장 등 4명입니다.
하지만 김광일 MBK 부회장과 함께 전면에 나서 고려아연에 대한 적대적M&A를 이끌고 있는 강성두 영풍 사장에 대해선 반대 권고를 했습니다. 강 사장이 이사회의 독립성과 전문성을 강화하는 측면에서 적합하지 않다는 업계의 지적이 힘을 얻게 됐습니다.
ISS는 찬성 권고하는 이사 수를 4명으로 제한한 데 대해 "이사회 규모를 16명으로 제한하려는 추가 목적도 있다"며 "16명의 재구성된 이사회는 보다 민첩하고 기능적으로 운영되고 새로운 시각과 활발한 논의를 보장할 것"이라고 평가했습니다.
ISS는 분리 선출하는 '감사위원이 되는 사외이사 후보'인 권순범 변호사의 연임에는 찬성했습니다. 권 변호사는 현 경영진 측이 추천해 지난 2023년 선출됐습니다.
더불어 ISS는 ▲액면분할 ▲소수주주 보호 정관 명문화 ▲사외이사의 이사회 의장 선임 ▲배당기준일 변경 ▲분기배당 도입 ▲집행임원제 도입 등에 대해 모두 찬성을 권고했습니다.
이번 임시주총의 또다른 주요 안건인 집중투표제에 대해서는 반대를 권고했습니다. ISS는 이사 수를 16명으로 제한하는 데 방점을 두기 위해서라는 평가입니다.
아울러 ISS는 MBK와 영풍 측이 일부 주장이 왜곡됐다는 점을 지적해 눈길을 끌었습니다. MBK와 영풍 측은 고려아연 총주주수익률(TSR)이 2021년 32%에서 2023년 -5%로 떨어졌다고 지적해왔습니다.
하지만 ISS는 이와 다른 의견을 보였습니다. 고려아연 현 경영진의 주주환원 노력 결실에 대해 높은 평가를 했다는 것입니다.
ISS는 "최윤범 회장이 CEO로 임명된 2019년 3월부터 2024년 9월까지 고려아연의 TSR은 45.8%로 피어그룹의 평균 TSR인 37.8%를 초과했다"며 "반대 측(MBK-영풍 측)은 고려아연의 성과를 다르게 설명하며 고려아연의 TSR이 피어그룹 대비 낮다고 주장하는데, MBK-영풍 측은 피어그룹을 공개하지 않았다는 점에 주목하고 있다"고 밝혔습니다.
뿐만 아니라 ISS는 MBK·영풍 측이 지속해서 비난하는 고려아연의 신사업인 미국 이그니오 투자에 대해 현 시점에서 평가하는 건 시기상조라는 입장을 내놨습니다.
ISS는 "고려아연 인수할 당시 이그니오는 미국에서 전자폐기물 수집 및 처리 사업, 재활용 사업을 준비하고 있었으며 그로 인한 자본적 지출 증가로 좋지 않은 EBITDA(상각전영업이익)를 기록하고 있었다"며 "따라서 이그니오 투자 성공 여부를 평가하기에는 이르다"고 밝혔습니다.
고려아연의 현재 경쟁력에 대해서는 긍정적인 평가를 내놨습니다. ISS는 "고려아연은 글로벌 아연 제련 분야에서 중요한 역할을 하고 있으며, 기술적 리더로 평가받고 있다"며 "이러한 점은 반대 측(MBK-영풍 측)도 인정한 바 있다"고 설명했습니다.
고려아연과 MBK·영풍의 경영권 분쟁의 분수령이 될 고려아연 임시주총은 오는 23일 열립니다.
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