인더뉴스 양귀남 기자ㅣ신한투자증권은 15일 이마트에 대해 본업 GPM(매출총이익률)과 자회사 실적 개선이 기대된다고 평가하며 목표주가를 12만원에서 13만원으로 상향 조정했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.
이마트는 지난해 4분기 매출액이 전년 동기 대비 9% 증가한 7조 4800억원을 기록했고, 영업이익은 71.2% 감소한 223억원을 기록했다. 신한투자증권은 본업은 양호했지만 SCK컴퍼니를 비롯한 자회사의 부진으로 수익성이 감소했다고 분석했다.
조상훈 신한투자증권 연구원은 “수익 구조 개선 노력에 따른 GPM 상승과 판관비율 관리에 힘입어 별도 영업이익이 93% 증가했다”며 “SCK컴퍼니는 원가 상승 및 캐리백 보상 비용이 이어지며 영업이익이 66% 감소했다”고 설명했다.
신한투자증권은 할인점 턴어라운드에 주목해야 한다고 전했다. 여기에 지난해부터 포착되는 대형마트 규제 완화 움직임도 긍정적이라고 덧붙였다.
조 연구원은 “본업의 GPM 개선과 자회사의 실적 개선이 예상된다”며 “지난해 하반기부터 성장 우선 전략에서 수익성 위주 전략으로 선회하며 고객 락인을 강화하고 있고, 양질의 고객 데이터 축적도 가능해지고 있다”고 말했다.
