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대신지배硏 “현대차그룹 12개 상장社 ‘이사회 독립성 미흡’”

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Monday, October 21, 2019, 19:10:01

국내 상장계열사 중 대표이사·이사회 의장 분리 사례 없어
“내년 중 정의선 부회장 경영권 승계 작업 재추진 전망”

인더뉴스 김진희 기자ㅣ현대차그룹의 이사회 독립성이 ‘미흡’하다는 진단과 함께 그룹 지배구조 개편이 내년쯤 본격화 될 것이란 전망이 나왔다.

 

대신지배구조연구소는 ‘대기업집단 지배구조 보고서-현대차그룹’을 통해 현대차그룹의 이사회 독립성이 ‘미흡한 수준’이라고 21일 진단했다.

 

총수 일가가 상장 계열사 대표이사와 이사회 의장을 겸임하고 있는 상황을 개선해 독립성을 확보해야 한다는 지적이다.

 

연구소는 “현대차그룹의 국내 상장 계열사 12곳 중 대표이사와 이사회 의장이 분리된 곳은 올해 6월 말 기준 단 한 곳도 없었다”고 진단했다.

 

이어 “국내 자산총액 기준 30대 그룹 소속 상장기업의 대표이사와 이사회 의장 분리 비율은 평균 18.8%로 현대차그룹보다 높은 수준”이라고 덧붙였다.

 

연구소는 “특히, 현대차처럼 그룹 총수 일가가 대표이사와 이사회 의장을 겸하는 상장기업인 경우, 이사회 의장 분리가 더욱 필요하다”고 강조했다.

 

대표이사가 이사회 의장을 겸임할 경우, 내부거래와 같은 사익 편취 및 일감 몰아주기 등 이사회의 경영진 견제 기능이 제약을 받을 수 있다는 우려에서다.

 

연구소는 현대차그룹 소속 상장기업 이사회의 사외이사 출석률(2018년 사업보고서 기준)은 평균 96.8%로 양호한 수준이지만, 동기간 중 총 105건의 이사회 안건 중에 사외이사가 영향력을 행사(반대·보류·조건부승인 등)한 사례가 한 건도 없는 것을 예로 들며, “이사회 기능의 활성화 측면에서는 개선이 필요한 부분”이라고 조언했다.

 

한편, 연구소는 현대자동차그룹의 지배구조 개편이 내년쯤 가시화 될 것으로 전망하며, 향후 예상되는 경영권 승계 관련 시나리오를 크게 세 가지 유형으로 나눴다.

 

각각 ▲‘현대모비스 분할’ 중심의 개편안 ▲현대모비스 지분의 지배주주 직접 매입 ▲앞 선 두 시나리오의 동시진행 등이다.

 

구체적으로 살펴보면 연구소는 현대모비스를 종전 주주총회서 언급된 방안대로 분할하되 분할 법인의 상장을 유지해 주주권익 훼손을 방지하는 방식과 정의선 현대차그룹 수석부회장이 경영권 승계에 필요한 현대모비스 지분을 직접 매입하는 방식이 가능하다고 내다봤다.

 

또, 이 두 가지 방식을 혼합해 현대모비스 분할 및 합병과 정 부회장의 직접 지분 취득의 병행 방식도 가능할 것으로 예상했다.

 

이번 보고서에 따르면 앞서 현대차그룹은 지난해 5월 현대모비스의 캐시카우(Cash cow)인 모듈·AS 사업부를 분할(비상장)해 정의선 부회장이 최대 주주인 현대글로비스와 합병하는 방식의 지배구조 개편안을 추진한 바 있다.

 

그러나 의결권 자문사들이 이에 대한 주주권익 훼손 우려를 제기하면서 계열사 임시주주총회는 자발적 취소된 것으로 알려졌다.

 

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김진희 기자 today@inthenews.co.kr

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한신평 “NH투자증권 증자, 자본적정성·사업경쟁력·유동성 대응 강화될 것”

한신평 “NH투자증권 증자, 자본적정성·사업경쟁력·유동성 대응 강화될 것”

2025.08.04 17:15:15

인더뉴스 박호식 기자ㅣ신용평가사인 한국신용평가(한신평)이 NH투자증권이 추진중인 유상증자에 대해 "NH투자증권이 자본적정성이 제고되고 사업경쟁력과 유동성 대응능력이 강화될 전망"이라며 긍정적으로 평가했습니다. 이와 관련 NH투자증권은 지난달 31일 6500억원 규모의 유상증자를 결정했습니다. 3자배정 방식이며 최대주주인 NH농협금융지주가 전액 인수합니다. 유상증자 목적은 금융당국에 종합투자계좌(IMA) 사업자로 선정되기 위해 자본요건을 충족하기 위한 것입니다. 증자가 이뤄지면 NH투자증권 자기자본은 6월말 현재 7조5000억원에서 8조원 이상으로 늘어나게 됩니다. 또한 농협금융지주의 NH투자증권 지분율은 57.54%에서 61.9%로 높아집니다. 증자자금은 오는 8일 납입되고 25일에 신주가 상장될 예정입니다. 오지민 한신평 수석연구원은 4일 보고서를 통해 "유상증자로 자기자본 규모가 확대되면 자본적정성 지표가 제고되고, 유상증자를 통해 조달한 자금은 리테일 대출 재원, IB 비트레이딩 자산 투자재원으로 사용할 계획으로 자본력 개선을 통해 사업경쟁력이 강화될 전망"이라고 평가했습니다. 또 "유상증자 자금 유입으로 중단기적으로 유동성 대응능력이 강화될 것으로 예상되며, IMA 인가가 이루어질 경우 발행어음과 달리 장기로 조달이 가능해 수신기반 다변화와 장기성 투자자산과의 유동성 만기 매칭 관점에서도 긍정적"이라고 덧붙였습니다. 이와 함께 "NH투자증권 시장지위, 재무안정성, 증권업권 최고 수준인 현재 최종 신용등급(AA+) 등을 감안할 때 금번 유상증자 결정이 신용도에 미치는 영향은 제한적"이라며 "향후 IMA 사업인가 여부와 이익창출력 강화, 시장지위 개선 여부, 재무안정성 관리 수준 등에 대한 중장기적인 모니터링은 필요하다"고 설명했습니다. 농협금융지주에 대해서도 "농협금융지주는 6500억원의 투자금액을 회사채 발행 등 외부조달과 보유 현금성자산으로 조달할 전망"이라며 "유상증자를 반영한 농협금융지주의 이중레버리지비율은 2025년 3월말 114.9% 대비 소폭 상승한 117.9%로 예상되는데, 이는 2025년 3월말 은행금융지주 평균 수준 108%를 소폭 상회하는 수준이나 자금투입규모가 자기자본(3월말 현재 36조3000억원) 대비 크지 않기 때문에 농협금융지주의 실질적인 재무안정성에 미치는 영향은 미미하다"고 평가했습니다.




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