인더뉴스 최이레 기자ㅣ하나증권은 2일 GS건설에 대해 1분기 실적이 기대치를 밑돌았다며 향후 GS이나마 매각에 따라 실적 추정치가 크게 변동될 수 있다고 분석했다. 투자의견 '매수'와 목표주가 2만4000원을 유지했다.

지난달 30일 GS건설은 올해 1분기 매출과 영업이익이 전년동기 대비 각각 0.26%, 0.20% 감소한 3조629억원, 703억7700만원으로 집계됐다고 발표했다. 이는 하나증권 추정치인 매출 3조1369억원, 영업이익 812억원을 하회한 수치다.

김승준 하나증권 연구원은 "건축주택 부문에서는 도급증액에 따른 정산이익이 반영(약 300억원)됐고 이를 제외하면 매출총이익률(GPM)은 8% 수준"이라며 "인프라는 준공 예정인 싱가포르 2개 현장 협의 과정에서 이익이 포함됐지만 영국 엘리멘츠(철골모듈회사)에서 발생한 비용 약 400억원이 인식됐다"고 설명했다. 

그러면서 김 연구원은 올해 2분기 GS건설 매출을 1.1% 감소한 3조3000억원, 영업이익은 33.5% 증가한 1260억원으로 제시했다.

그는 "GPM 추정을 건축주택 10.0%, 신사업 11.0%, 인프라 7.0%, 플랜트 8.0%로 했다"며 "건축주택은 2분기에도 도급증액(철산, 서초)에 따른 정산이익이 반영될 것으로 보인다"고 전망했다.

다만 지난 2011년 스페인 대형건설사로부터 인수한 GS이나마 매각 여부에 따라 실적 추정치는 조정될 수 있다는 의견을 더했다. 올해 1분기 GS이나마 매출은 2200억원, 영업이익은 400억원을 기록했다. 

김 연구원은 "내년부터 2027년 실적 추정치는 GS이니마 매각 여부에 따라 크게 변동될 수 있다"며 "GS이니마는 지분 100% 매각하는 방향으로 협상이 진행중"이라고 밝혔다.