인더뉴스 양귀남 기자ㅣ신한투자증권은 14일 풍산에 대해 방산업체로의 밸류에이션 재평가가 필요하다고 분석하며 목표주가를 3만 8000원에서 4만 6000원으로 상향 조정했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.

신한투자증권은 풍산의 지난해 별도 기준 영업이익 비중이 신동 40%, 방산 60%로 방산 사업 부문의 이익 기여도가 더 높아졌다고 전했다. 앞으로는 엄연히 방산업체로 확실히 분류할 필요가 있다고 분석했다.

박광래 신한투자증권 연구원은 “글로벌 방산 시장은 러-우 전쟁으로 촉발된 국제 정세 불안으로 규모가 코로나19 이전보다 레벨업된 모습”이라며 “추가적인 해외 판매 채널 확보가 가능해질 경우 방산 사업에 줄 수 있는 밸류에이션 멀티플도 상향 조정될 것”이라고 설명했다.

신한투자증권은 최근 풍산의 주가가 지난해 하반기 2만 7000원대에서 올해 3만 7000원대까지 상승한 후 최근 한달 간 숨고르기를 하는 양상이라고 전했다. 이달 초 중국 양회 이벤트 종료 후 중국 관련 소재산업재 종목들의 투자 모멘텀이 다소 약화됐다고 덧붙였다.

박 연구원은 “지금까지 풍산을 구리관련 가공업체 관점에서 가치 평가를 해왔지만 방산 사업가치를 별도로 조명해 목표주가를 수정했다”며 “밸류에이션 재평가가 필요한 시기라고 판단한다”고 말했다.